原以为周五调整够多了，没想到大 A 来更狠的。
早盘，上证指数还带点希望的翻红了一下，而创业板指数直接低开低走，明显感觉到，午后反抽无望后，恐慌情绪上升，市场加速下跌，三大指数一路震荡下行。
（来源：Choice，上证指数分时图）
三大指数延续周五下跌趋势，继续出现放量大阴线，尤其是创业板指数，狂泻百点，单日下跌将近 3%，而上一次还是在 7 月底，所有短期均线在情绪下杀中，60 日均线，半年线一跌即破，毫无支撑可言，整个市场出现明显的下跌走势。
（来源：Choice，创业板 K 线图）
全市场涨幅 5% 以上的公司不到 300 家，但跌幅 3% 以上的数量有 1000 多只个股，跌幅 9% 以上的数量也有 50 只个股，这还是在周五市场表现糟糕的情况下，周一市场的表现。
值得注意的是，两市涨停超百家，但指数却崩了，这是怎么回事呢？
01
接连遭暴击
最近涨停股多来自题材概念。前面说过，市场无主线风格下，明显特征，就是炒小炒烂炒低位。股价只要位置低，再叠加消息面上的刺激，就能走出一波行情。尤其是三季度业绩披露完后，市场进入业绩空窗期，市场博弈短期消息的情况非常普遍。
相应地，市场最热的热钱目光都集中在题材概念妖股中，有疫情概念股、新型烟草，还有一大批短期无法证伪的宏大概念。
而主流赛道股这边，上周 CRO 扛不住，创业板瑟瑟发抖，今天被给予厚望的新能源板块开盘就顶不住了，指数直接崩。
（来源：同花顺，板块跌幅排名）
表现在盘面上，锂电池、光伏和绿电板块成杀跌主力，上周隆基股份带崩光伏板块，而比亚迪又连跌六个交易日已经够惨了，结果新能源 " 一哥 " 宁德时代也扛不住，暴跌超 6% 蒸发 1000 亿，给整个新能源产业链又一顿暴击。
一般来说，医药和锂电池两个主流板块，都是创业板属性里面机构最爱的品种，这两个板块都扛不住的话，创业板指数这里肯定也扛不住。最明显的就是，今天创业板跌了百点，单新能源板块里的宁德时代、亿纬锂能和阳光电源三家就贡献了一半的下跌力量。
（来源：通达讯，创业板指数下跌贡献点数排名）
有投资者吐槽，踩了教育股的雷，挨了中概互联的打，买了 CRO 又被市场教育，好不容易说服自己买了点新能源，今天又掉坑了 ...
按理来说，新能源赛道股已经连续调整好几天了，该割肉或者止盈的已经走了，现在还在里面死扛的，大部分都是有点信仰的，今天这么一跌，又到了考验信仰的时候。
02
扰动何来？
短期市场情绪扰动主要来自三个：第一，周末严管假外资，影响热门赛道权重股；第二，海内外疫情发酵，市场偏好降低；第三，美联储缩减购债规模，加强了货币环境紧缩的预期。
对今天市场情绪扰动最大的，就是周末出台的沪深股通的新规。上面出台文件，严管假外资，市场担心会导致资金流出。
周末证监会就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见，其中核心的修改，是不再允许内地投资者走沪深股通买 A 股。
沪深股通，就是我们常说的北向资金，是从香港过来买 A 股的投资者。其中绝大部分是外资，但也有一部分，本来就是内地资金，借道香港绕一圈再回来买 A 股，俗称假外资。
简单来说就是禁止绕道交易。短期来说 A 股少了一部分资金，不过据说借道资金目前的量还不大，交易额占北向的 1% 左右。而且还给了过渡期，政策实施之日起 1 年内，沪深股通不得新增内地投资者，但已持股的存量内地投资者可继续买卖 A 股。1 年之后，存量投资者不得再买入 A 股，所持 A 股可继续卖出。
因为有过渡期，上面也处理得比较平滑，开盘的时候，其实市场还算温和，叠加市场小幅降息的消息，早盘开盘上证还一度小幅低开翻红。
（来源：网络，LPR 历史走势）
但开盘之后，博弈开始了，假外资没抢跑，内资机构先跑了，最明显的就是北向资金上午还缓慢流入，而随着热门赛道股被震荡走低，到了下午，里面可能是一部分假外资被砸怕了，开始卖出了，表现在北向资金突然掉头向下。
部分前期外资青睐的热门股今天大幅下跌，严管假外资，市场担心这些热门股流动性溢价就会降低，从而卖出。市场上各种分析说影响不大，但实际表现是诚实的。
（来源：同花顺，外资青睐的热门股下跌）
此外，周末受国内外疫情发酵的影响，市场整体风险偏好下行也有一定影响。
英国政府 17 日公布的最新疫情数据显示，该国单日新增新冠病例数逾 9.3 万例，这是英国单日新增确诊病例连续第三天刷新最高纪录。
受海内外疫情发酵影响，今天盘中港股、美股股指期货原油等都大幅下跌，而新冠检测、中药等抗疫防疫相关板块逆市上涨。
此外，联储缩减购债规模，货币环境有紧缩的预期。
最近 A 股市场出现了快速调整，从最近的一些信号看，宽松预期可能并没有达到很多人的期望。最明显的就是，央行自去年 4 月 20 日首次下调 LPR 利率，有点 " 不及预期 "。
这次降息，没有下调 MLF 利率；而只是小幅下调一年期 LPR，所以实质影响比较小，而市场也没啥实质表现。
而随着美联储加速缩减购债规模，市场会对货币环境有紧缩预期，这也造成了全球主流市场的最近大幅震荡，全球成长科技股大多出现了一定幅度的回调。最明显的就是，作为全球新能源的估值锚，特斯拉断头下杀。
特斯拉不止跌，国内的新能源必然不会好。估值天花板，虽然看不见摸不着，但是它却是实实在在存在的，而且会深刻的影响整个板块。
前面很多热门赛道，明明大家都知道估值不便宜，但是在宏大的故事下，资金充裕时一切看似 " 合理 "，但当政策面、消息面，有何风吹草动传导到情绪面时，大家还能好好玩耍吗？
03
后市怎么看？
今天的大跌，或许有点意外，但细想一下，又会觉得是情理之中。美联储加快收水、新变种病毒施虐、新产业炒作过度等等，没有一个不支持来一个大跌，释放一下短期紧绷的情绪。
不过，正如俗话所言：风险是涨上去的，机会是跌出来的。
像新能源这类炙手可热的板块，经过这段时间的回调，高估的风险正在逐步释放，只是这种释放结束了吗？
如果看估值，显然还没有，一些龙头，如宁德时代、比亚迪、赣锋锂业，估值仍然高高在上，过百的 PE 随手可得；如果看回调幅度，参差不齐，有的比较大，赣锋锂业距离年内高位跌幅接近 40%，和今年 2 月份大回调幅度差不多，比亚迪回调幅度相对少一些，不过也有 20%，步入理论上的牛熊分界点，而龙头老大宁德时代则比较抗跌，回调幅度才 11%，而且历史新高才是这个月初的事，和赣锋 9 月初、比亚迪的 10 月末触顶相比，宁德时代也有点风雨飘摇的意思。
另外，在北向资金的持股市值中，宁德时代已经攀升至第二位，仅次于茅台，外资的宠爱溢于言表。
（来源：choice，南北向资金持股市值 TOP10）
当然，鉴于周末监管打击 " 假外资 " 的消息，不少人将宁德乃至新能源的大跌归结为假外资的跑路，因为缺乏交易数据，还不能马上下定论，但从逻辑上推理，至少有一定的合理性。
从今年 3 月份末开始，北向资金就一路加持，持股比例更是翻了一倍有多，要说这里边全都是真外资，那估计也很难服众，假外资说白了就是国内投资者，品性和 A 股炒家有很多共通之处，A 股投资者过度扎堆新能源，假外资只是换汤不换药，身份可以是假的，但身体却是诚实的。
但是，碳中和是全球能源的发展方向，重要性不言而喻，而这种庞大的产业发展，时间上往往需要横跨数十年甚至更长的时间，就我们中国而言，实现碳中和，已经规划到了 2060 年，也就是 40 年后。而现在，碳中和的提出才不到一年时间。
所以，产业的发展后劲还是很足的，长线逻辑是没有问题的，赋予企业的的，将会是一个长线的增长期。而底层逻辑破了，那真的就是有去无回。
目前看，新能源底层逻辑没破，情况只是会变成挤一挤泡沫，像光伏，年增速预计会在 25% 左右，而高的类似储能增速可达 50% 上下。放眼明年全场，如果没有新的题材，资金依旧会回到这些老赛道去转转。
04
结语
很显然，市场在各种因素扰动下，宽幅震荡，让不少投资者持股体验感很差。
但回归到资本市场，市场都有自己的脾性。像新能源方向，产业前景光明，股价有长期增长的逻辑，但过程绝非一路坦途，涨涨跌跌会一路相随，火热的时候涨过头了，得回调，回调到一定位置，又会有资金上车，如果用 K 线图来表示，那一定是锯齿形的螺旋上升状态。
但现在，这些股票都到了吸引资金入场的位置了吗？
恐怕很难说是，对比二月份的调整期，动辄 30%、40% 的下跌，持续了一个多月，现在即使不必经历那样的大回调，但不管是从时间和调整空间来看，大概率还没到位。
